OCP active le remboursement anticipé d’un emprunt obligataire perpétuel émis en 2016

Une décision annoncée le 12 novembre

OCP a annoncé le 12 novembre 2026 sa décision d’exercer l’option de remboursement anticipé prévue pour un emprunt obligataire subordonné perpétuel émis dix ans plus tôt, le 23 décembre 2016. L’annonce vise les porteurs des obligations encore en circulation et enclenche une opération financière importante pour le marché domestique, compte tenu du poids du groupe et du montant unitaire des titres concernés.

La société précise que cette faculté de remboursement était prévue dès l’origine dans la documentation contractuelle de l’émission. Elle intervient à la première date d’option prévue par le contrat, soit le 23 décembre 2026. À cette date, les obligations visées seront remboursées dans leur totalité.

Six tranches concernées par l’opération

Le remboursement anticipé portera sur l’intégralité des obligations subordonnées perpétuelles encore en circulation au titre des tranches A, B, C, D, E et F. Le principe retenu est un remboursement à la valeur nominale, fixée à 100.000 dirhams par obligation, auquel s’ajoutera le coupon payable à la date du remboursement.

Autrement dit, l’opération ne concerne pas une partie limitée de l’emprunt, mais l’ensemble des titres restant ouverts dans les six compartiments de cette émission. Pour les détenteurs, l’échéance opérationnelle clé devient donc celle du 23 décembre 2026, date à laquelle le règlement doit être effectué selon les modalités prévues.

Une mécanique encadrée par les clauses d’émission

La décision s’appuie sur le contrat d’émission conclu le 8 décembre 2016 avec le représentant de la masse des obligataires, ainsi que sur la note d’information définitive visée quelques jours plus tard dans le cadre de l’opération initiale. Le remboursement annoncé s’inscrit ainsi dans un mécanisme déjà balisé, et non dans une modification imprévue des conditions de l’emprunt.

Le caractère subordonné et perpétuel de l’instrument faisait de cette émission un outil de financement spécifique, avec des règles particulières en matière de rémunération et de remboursement. Le recours à l’option prévue à la dixième année marque une étape structurante dans le cycle de vie de ce financement.

CDG Capital chargé de la centralisation

Sur le plan pratique, le remboursement sera effectué par l’intermédiaire de CDG Capital, agissant comme établissement centralisateur, dépositaire des titres et domiciliataire de l’émission. L’opération sera menée en coordination avec Maroclear et les teneurs de comptes concernés, afin d’assurer le traitement des remboursements pour les porteurs.

Les détenteurs des obligations sont invités à se rapprocher de leurs dépositaires respectifs pour les modalités pratiques. Cette organisation doit permettre d’exécuter le remboursement dans le circuit habituel du marché, sans changement annoncé sur la méthode de traitement des titres.

Un signal suivi de près par le marché

Cette décision est observée de près en raison de la place centrale d’OCP dans l’économie marocaine et dans le financement des grandes entreprises. L’activation de l’option de remboursement à la première date prévue reflète un choix financier significatif, à l’approche du dixième anniversaire de l’émission initiale.

Au-delà de son aspect technique, l’opération met en lumière le rôle des instruments obligataires de long terme dans la structure de financement des grands groupes. Elle rappelle aussi l’importance des clauses prévues dès l’émission, qui peuvent redessiner le calendrier effectif d’un titre plusieurs années après son lancement.